2011 年 1 月份組合表現

今早開市國指一如預期跌超過 1%，但手持的國指熊證 (66334.HK) 升幅卻比預期中的少得多。下午於 $2.48 買入涉及付費報告的內需股。大市於尾斷收回不少失地，熊證亦應聲下跌，所以於 $0.196 先行平手沽出離場。一月份組合回報 2.05%，同期恆指回報 1.79%，算是打個平手。頭半個月組合出現了不少錯誤的操作，以致回報大打折扣，幸好保利協鑫 (03800.HK) 保住了整個組合的增長，否則本月真的會大幅跑輸大市。說到保利協鑫，今天其股價高開低收，尾市更加倒跌，成交不弱，是一個沽出的訊號。似乎明天應該沽出一半保協以持盈保泰，也可減低部位風險。另一方面我在留意中銀香港、中海油和恆指的認沽期權，預期會於這兩天反彈時才買入，增加勝算。

2011-01-31 的股票組合如下:
航運類股票　 (涉及付費) 7%
內需股　　　 (涉及付費) 6%
德昌電機　　 (00179.HK) 7%
新濠國際　　 (00200.HK) 6%
維他奶國際　 (00345.HK) 7%
創維數碼　　 (00751.HK) 8%
信義玻璃　　 (00868.HK) 7%
中國南車　　 (01766.HK) 6%
中國聯塑　　 (02128.HK) 10%
中國鋁業　　 (02600.HK) 8%
保利協鑫　　 (03800.HK) 19%
　現金　　　　CASH　　 9%

組合表現回勇

組合表現開始回勇，保協繼續是帶動組合上升的火車頭，說白了就是補貼其他部位的損失。今早上班前以 $2.56 排入和記電訊 (00215.HK)，但似乎已經沒有甚麼下調空間，最低價 $2.62，收市價 $2.68，我仍會等待小幅調整時才買入。今天中海油 (00883.HK) 裂口放量跌穿 50 天線，技術走勢惡劣，不禁令我對中海油 PUT 產生興趣。另 watching list 的股票包括 00173.HK，01101.HK，08217.HK。

2011-01-28 的股票組合如下:
小型企業　　 (航運類股票) 6%
德昌電機　　 (00179.HK) 7%
新濠國際　　 (00200.HK) 6%
維他奶國際　 (00345.HK) 7%
創維數碼　　 (00751.HK) 7%
信義玻璃　　 (00868.HK) 7%
中國南車　　 (01766.HK) 6%
中國聯塑　　 (02128.HK) 9%
中國鋁業　　 (02600.HK) 8%
保利協鑫　　 (03800.HK) 19%
國指熊證　　 (66334.HK) 3%
　現金　　　　CASH　　 15%

調整策略

近兩星期自己的心情真的很差，導致自己有很多衝動的操作，結果當然是全軍覆沒。近幾天心情平伏了一點，是時候痛定思痛，重新上路。投資市場千變萬化，去年下半年令我大賺的投資方法似乎已經不適用於今年的市況，必須要有所改變。雖然近期恆指上漲了不少，但這只是一個假像，細心看下只有個別藍籌股上漲，某些藍籌如中銀香港 (02388.HK) 今年的跌幅更是慘不忍睹，有許多二三線股更出現放量跌穿支持位甚至被狠狠洗倉，真是危機處處。近期絕大部份的強勢股正在轉勢，反而一些一直落後的股票沒有太大跌幅。在現時的市況中，價值投資法似乎是作為選股的必然考慮，因為市場正在告訴我們一些已累積一定升幅的股票已經不再吸引，只有一些真正估值便宜的股票才可以避過一劫。所以，於農曆新年前我的操作將會是：
(1) 少做少錯
(2) 若強勢股的上升趨勢轉弱時要盡快沽出
(3) 買入點會選擇重要的支持位

昨天重慶機電放量穿 50 天線，今天反彈乏力，已於 $2.62 全數止蝕，持貨三星期蝕 13%。這個月錯誤的操作夠我買一部 5D Mark II 了！

2011-01-25 的股票組合如下:
小型企業　　 (航運類股票) 6%
德昌電機　　 (00179.HK) 7%
新濠國際　　 (00200.HK) 6%
維他奶國際　 (00345.HK) 7%
創維數碼　　 (00751.HK) 8%
信義玻璃　　 (00868.HK) 7%
中國南車　　 (01766.HK) 6%
真明麗　　　 (01868.HK) 6%
中國聯塑　　 (02128.HK) 9%
中國鋁業　　 (02600.HK) 8%
保利協鑫　　 (03800.HK) 19%
　現金　　　　CASH　　 11%

燈神

組合繼續跑輸大市。今天以 $34.05 和 $8.10 分別沽清東方電器和惠理集團，分別持貨兩星期蝕 11% 和持貨個半月平手離場，又一失敗之作。

2011-01-20 的股票組合如下:
小型企業　　 (航運類股票) 6%
德昌電機　　 (00179.HK) 8%
新濠國際　　 (00200.HK) 6%
維他奶國際　 (00345.HK) 7%
創維數碼　　 (00751.HK) 8%
信義玻璃　　 (00868.HK) 7%
中國南車　　 (01766.HK) 5%
真明麗　　　 (01868.HK) 6%
中國聯塑　　 (02128.HK) 10%
中國鋁業　　 (02600.HK) 8%
重慶機電　　 (02722.HK) 7%
保利協鑫　　 (03800.HK) 18%
　現金　　　　CASH　　 4%

諸事不順

這幾天感覺混混噩噩，不知道自己想做甚麼，跟近期的股票市場一樣，完全沒有方向。腦子就是不斷思考，但甚麼也想不出來，而且各方面都好像不太順利，感覺很差！希望可以盡快走出黑暗！股票操作方面，這個月自己也覺得自己很燈，買入的股票通常立刻下跌，觀察名單上的好幾隻股票則節節上升。今天眼見觀察名單中的維他奶國際 (00345.HK) 放量上升，於是在 $21.65 忍痛沽清早應砍掉的弱勢股 AIA (01299.HK) 並心急換入 $6.87 的維他奶，冷靜過後卻擔心該股將會受制於 52 週高位 $6.90，希望我的擔心是多餘吧。一如之前的預料，保利協鑫 (03800.HK) 成為組合的火車頭，大大補貼了某些部位的損失，但基於分散風險的原則，我不想增持該股令部位過大。近期想砍掉一直橫行甚至下跌的部位，尤其是買入後即下跌的東方電器和中國南車，有點想換入馬鋼，且看看這幾天各股的表現吧。

2011-01-11 的股票組合如下:
小型企業　　 (航運類股票) 8%
德昌電機　　 (00179.HK) 9%
維他奶國際　 (00345.HK) 8%
惠理集團　　 (00806.HK) 7%
信義玻璃　　 (00868.HK) 8%
東方電器　　 (01072.HK) 6%
華潤水泥　　 (01313.HK) 7%
中國南車　　 (01766.HK) 6%
中國聯塑　　 (02128.HK) 9%
重慶機電　　 (02722.HK) 9%
保利協鑫　　 (03800.HK) 19%
　現金　　　　CASH　　 4%

汰弱留強

汰弱留強已是日常組合操作的一部份，繼昨天沽出四環醫藥和波斯登，買進中國南車和重慶機電，今早再於 $4.67 止蝕中國無線，持貨一個星期下跌 4%，是一次失敗的操作。既然之前是因為搏反彈而入貨，等了一個星期也無力反彈，止蝕是必然的。黃國英說得好，甚麼原因入貨，那就基於買入的原因出貨吧。基本分析入，基本分析出；技術分析入，技術分析出。跟股票談情也是我 2009 年前一直犯的錯誤。

這兩天我注意到自己的買賣操作有時比較心急，拖低了一點點回報率。嚴重的話可以是沽出了橫行股後股價上升，或買入爆升股後不久股價即下跌。這些心急除了拖低了個股回報率外，還導致出現了一些無謂的買賣，賠了手續費。在耐性和把握時機之間取得平衡，實在是一件不容易的事。其實自己有一個股票觀察名單，包括第一托拉機 (00038.HK)、皇朝傢俬 (01198.HK) 和中海油化學 (02883.HK) 等，方便隨時候低入貨或換馬。

2011-01-05 的股票組合如下:
小型企業　　 (航運類股票) 8%
德昌電機　　 (00179.HK) 9%
惠理集團　　 (00806.HK) 7%
信義玻璃　　 (00868.HK) 8%
　AIA　　　 (01299.HK) 11%
華潤水泥　　 (01313.HK) 7%
中國南車　　 (01766.HK) 7%
中國聯塑　　 (02128.HK) 10%
重慶機電　　 (02722.HK) 9%
保利協鑫　　 (03800.HK) 17%
　現金　　　　CASH　　 7%

2010 年 12 月份組合表現 + 下半年回顧

轉眼已是 2010 年的最後一天了。恆指十二月份微升 0.12%，同期股票組合回報下跌 1.55%，跑輸恆指 1.67%，是近四個月來表現最差的。總結十二月份，自己做減持和獲利的反應很差，以致十一月所取得的回報有部份損失。在市場參與者的數量明顯減少的情況下，基本上恆指沒有甚麼方向，我相信明年一月市場會有清晰的指引。

今年下半年開始我為每一單交易和每個月的股票組合表現都做了記錄。表現最差的是八月份，之後痛定思痛改變了投資方法，並經常參考其他博客的投資，令十月份的表現大幅跑贏恆指 9%，連自己也感覺脫胎換骨！

　　　　組合回報　　恆指回報　　組合相比恆指
7 月　 　 2.63%　　　 4.48%　　　　-1.85%
8 月　 　-7.11%　　　-2.35%　　　　-4.76%
9 月　 　15.84%　　　 8.87%　　　　 6.97%
10 月　　12.45%　　　 3.30%　　　　 9.14%
11 月　　 6.67%　　　-0.38%　　　　 7.05%
12 月　　-1.55%　　　 0.12%　　　　-1.67%

整個下半年恆生指數回報為 14.44%，同期股票組合回報為 30.08%，很高興能夠以 15.64% 大幅跑贏！賺得最多的包括波斯登、保利協鑫、中國國航、博士蛙和中銀香港，損失最慘重的是中國人壽。再看一看其他數據，原來這半年的買賣手續費蠶食了回報約 5%，即不計手續費的話下半年組合回報可達 35%，好可怕！這是一個很好的 "小數怕長計" 例子。

2010-12-31 的股票組合如下:
小型企業　　 (航運類股票) 9%
德昌電機　　 (00179.HK) 9%
四環醫藥　　 (00460.HK) 2%
惠理集團　　 (00806.HK) 8%
信義玻璃　　 (00868.HK) 9%
AIA　　　　 (01299.HK) 12%
華潤水泥　　 (01313.HK) 8%
中國聯塑　　 (02128.HK) 11%
中國無線　　 (02369.HK) 7%
保利協鑫　　 (03800.HK) 19%
波斯登　　　 (03998.HK) 6%

個股方面，在十二月大部份的強勢股跌至 50 天線的情況下，保利協鑫仍能於本月再創 52 週新高，技術走勢實在好得有點出乎我意料。加上預期明年國內通漲問題仍會持續，焦點將會落入上游行業的股票。我亦預計國內太陽能行業的發展會因為國策扶持並且托展內需而大幅增長。基於以上種種原因，我相信 2011 年上半年保利協鑫將會是帶動組合上升的火車頭，我會非常安心繼續重倉持有。至於中國聯塑和信義玻璃都是技術走勢良好的國策受惠股，如無意外我會選擇中線持有。作為強勢股的惠理集團和德昌電機的股價最近有點停滯不前，我會看明年 1 月市場的走勢才決定如何操作。小型企業 (航運類股票) 的技術走勢一般，但估值仍然十分便宜，是價值投資之選。昨天於 50 天線買入中國無線的原因是搏技術反彈，當有一定的盈利我會先行沽出。另外我傾向當 AIA 升回買入價和華潤水泥有一些利潤時沽出，換入其他更有投資價值的股票。手中最想賣掉的是弱勢股波斯登，比起買入價已下跌了差不多 20%，我相信明年我會伺機止蝕此股。四環醫藥佔整個組合的比例太少，暫時對它沒有任何打算。

明年的投資策略仍然會是順勢而行。綜合網上一些博客的看法，焦點將會落於不受通漲影響的國策受惠股。至於是哪些股票，則要花時間做功課並留意市場給我們的提示了。